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據(jù)近期參加債券發(fā)行推動會議的人士介紹，目前中國人民銀行、財政部、國家發(fā)展改革委等部門已經(jīng)同意，將由兩大電網(wǎng)企業(yè)發(fā)行債券解決新能源欠補(bǔ)問題。
另據(jù)電網(wǎng)企業(yè)人士透露，首期債券預(yù)計將覆蓋“十三五”規(guī)劃范圍內(nèi)的可再生能源項目，即前8批目錄內(nèi)的光伏、風(fēng)電和生物質(zhì)能項目。
在可再生能源從業(yè)人士看來，可再生能源補(bǔ)貼存在巨大缺口、補(bǔ)貼發(fā)放周期長等問題由來已久。2020年可再生能源電價附加支出預(yù)算數(shù)為923.55億元，比2019年執(zhí)行數(shù)增加64.37億元，增長7.5%。但根據(jù)補(bǔ)貼資金缺口匡算，到2020年年底可再生能源補(bǔ)貼缺口將達(dá)到3000億元，資金來源遠(yuǎn)不能滿足補(bǔ)貼需求。業(yè)界關(guān)于提高可再生能源電價附加費(fèi)的討論已持續(xù)多年，迄今未有明確結(jié)論?！ ?/span>
中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會秘書長秦海巖認(rèn)為，可再生能源補(bǔ)貼支付滯后，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營難以為繼，逐漸失去“供血”和“造血”機(jī)能，使市場喪失投資信心。目前補(bǔ)貼拖欠問題已到了非解決不可的程度，發(fā)行債券是一個可行方式。電網(wǎng)公司是首選的債券發(fā)行主體，具備作為發(fā)債主體的能力，同時也具備債券資金使用的便利性和技術(shù)手段?！ ?/strong>
電網(wǎng)企業(yè)人士對記者表示，當(dāng)前有關(guān)債券發(fā)行的主體基本確定，但債券利息承擔(dān)問題仍存在不確定性。目前電網(wǎng)企業(yè)自身也面臨著大規(guī)模投資和經(jīng)營考核的雙重壓力，對于承擔(dān)部分利息的方案頗感為難?！ ?/span>
中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎對記者表示，可再生能源補(bǔ)貼債券發(fā)行工作肯定需要政府部門或者國有企業(yè)來承擔(dān)。電網(wǎng)企業(yè)作為具有社會責(zé)任的企業(yè)承擔(dān)起這個責(zé)任，也將為國內(nèi)可再生能源持續(xù)健康發(fā)展作出貢獻(xiàn)。從債券規(guī)模來看，預(yù)計只能還掉小部分歷史欠賬，未來可能還需要通過持續(xù)發(fā)債來解決更多項目的補(bǔ)貼問題。
光伏企業(yè)人士認(rèn)為，可再生能源補(bǔ)貼申報流程繁瑣，補(bǔ)貼資金發(fā)放周期長，企業(yè)現(xiàn)金流壓力較大，加上民營企業(yè)融資成本較高，銀行對可再生能源的信貸規(guī)?？刂戚^嚴(yán)，不少企業(yè)感覺經(jīng)營壓力較大。通過發(fā)債解決新能源補(bǔ)貼拖欠問題，對于國內(nèi)可再生能源發(fā)展將是一大利好。
東吳電新觀點(diǎn)：可再生能源補(bǔ)貼缺口2039年由負(fù)轉(zhuǎn)正，綠色債可行性強(qiáng)，2039年后補(bǔ)貼缺口將由負(fù)轉(zhuǎn)正。
由于2031年后，高補(bǔ)貼的裝機(jī)逐步達(dá)到20年補(bǔ)貼年限，補(bǔ)貼缺口將逐步縮小，2039年開始，補(bǔ)貼缺口將由負(fù)轉(zhuǎn)正。通過發(fā)行20年期的長期債券，每年從“可再生能源基金”資金中拿出60~90億支付債券利息，可大幅緩解2039年之前的補(bǔ)貼壓力，而2039年后補(bǔ)貼缺口由負(fù)轉(zhuǎn)正，將有充裕資金償還綠色債本金。
假如成功解決補(bǔ)貼拖欠問題，誰最受益？電站運(yùn)營商顯然是最受益的。
電站運(yùn)營商普遍苦于補(bǔ)貼拖欠問題，常年背負(fù)大量應(yīng)收，利潤僅為報表上會計利潤，實(shí)際沒有現(xiàn)金流支撐，不僅存量資產(chǎn)估值打折，也失去了持續(xù)發(fā)展的能力。
如果存量補(bǔ)貼得到解決，電站資產(chǎn)馬上可以重估，我們發(fā)電模型測算電站合理PB應(yīng)在2~3左右。而且將重新獲得發(fā)展能力，迎接平價大時代。
表：國內(nèi)上市電站運(yùn)營商補(bǔ)貼拖欠金額及運(yùn)營規(guī)模
公司簡介：
廣東燦光光伏有限公司于2014年組建成立，是惠州地區(qū)最早專注于分布式光伏電站承建、投資及運(yùn)維服務(wù)的一體化新能源企業(yè)，以光伏扶貧項目、家用分布式光伏項目及工商業(yè)分布式光伏項目為主，項目遍布惠城、仲愷、惠陽、大亞灣、惠東、博羅各區(qū)縣，同時公司是尚德電力（ SUNTECH ）、陽光電源及華為 (HUAWEI)在惠州地區(qū)的總代理，在光伏發(fā)電系統(tǒng)集成、安裝及運(yùn)維中是惠州地區(qū)唯一一家被省太陽能協(xié)會評定為項目建設(shè)規(guī)范型企業(yè)，已與多家國際融資租賃公司達(dá)成合作，可為工商業(yè)客戶提供光伏電站的投融資、設(shè)計咨詢、政府申報、施工建設(shè)、并網(wǎng)及運(yùn)維等全方位的服務(wù)，為客戶或電站投資商提供高質(zhì)量、有長期穩(wěn)定投資收益的清潔能源電力產(chǎn)品。
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